Qué es un ETF: funcionamiento y riesgos
Autor: Redacción Domeny.ForSale Publicado
En breve: Un ETF es un fondo de inversión cuyas participaciones se compran y venden en bolsa de forma similar a las acciones. Con una sola compra puedes obtener exposición a una cesta de activos, como acciones de muchas empresas o bonos. Un ETF no garantiza beneficios ni protege el capital: su riesgo depende principalmente de los activos en los que invierte y de cómo está estructurado.
¿Cómo funciona un ETF y qué compras exactamente?
La sigla ETF procede del inglés Exchange-Traded Fund, que significa fondo cotizado en bolsa. Al comprar una participación, adquieres una parte del fondo, no directamente acciones de cada empresa de su cartera. La operación se realiza a través de una cuenta de valores, al precio disponible en el mercado en ese momento.
Muchos ETF replican un índice, es decir, un conjunto de instrumentos seleccionados según unas reglas determinadas. Por ejemplo, el índice S&P 500 reúne unas 500 grandes empresas estadounidenses. Un ETF que sigue este índice busca obtener una rentabilidad cercana a la del índice, no seleccionar las futuras empresas ganadoras en bolsa.
Sin embargo, no todos los ETF son fondos indexados. También existen ETF de gestión activa, cuyos gestores toman decisiones de inversión de acuerdo con la estrategia del fondo. Por tanto, la sigla indica cómo se negocia el fondo, pero no basta para evaluar en qué invierte.
¿Qué aporta un ETF frente a una sola acción?
La principal ventaja práctica de un ETF que abarca un mercado amplio es la diversificación, es decir, repartir la inversión entre muchos componentes. Así, los problemas de una empresa suelen tener menos impacto en el conjunto de la cartera que si invirtieras únicamente en sus acciones. No obstante, esto no elimina el riesgo de una caída de todo el mercado.
Supongamos que inviertes 1000 zł en un ETF que abarca un mercado de acciones amplio. Si el valor de tu inversión cae un 20%, te quedarán unos 800 zł, sin contar costes ni impuestos. La presencia de muchas empresas en la cartera no ha evitado la pérdida, pero ha reducido la dependencia del resultado respecto de una sola empresa.
No todos los ETF ofrecen el mismo grado de diversificación. Un fondo centrado en un solo sector, país o grupo reducido de empresas puede estar muy concentrado. Incluso en un índice amplio, las empresas más grandes pueden tener mucho peso, por lo que el número de componentes no es lo único que debes comprobar.
¿Qué tipos de ETF conviene distinguir?
Empieza por comprobar la clase de activos: un ETF de renta variable invierte en acciones y uno de renta fija, en bonos. Un fondo de bonos también puede sufrir pérdidas, entre otros motivos, por una subida de los tipos de interés o por un deterioro de la solvencia de los emisores. No equivale a un depósito con un tipo de interés fijado.
Otras diferencias tienen que ver con el funcionamiento del fondo:
- De acumulación (Acc): reinvierte los ingresos recibidos, como los dividendos. De distribución (Dist): los entrega a los inversores conforme a sus reglas de distribución.
- Replicación física: consiste en comprar todos los componentes del índice que se replica o una selección de ellos. Replicación sintética: utiliza derivados, como un contrato de intercambio de rentabilidades con una entidad financiera, lo que también implica riesgo de contraparte.
- ETF apalancado o inverso: a menudo busca obtener un múltiplo de la variación diaria del índice o una rentabilidad opuesta a ella. A más largo plazo, el resultado puede diferir considerablemente de una simple multiplicación de la variación del índice.
Tampoco debes dar por hecho que cualquier producto cotizado sobre oro o petróleo sea un ETF. Puede ser un ETC o un ETN, instrumentos con una estructura jurídica y unos riesgos distintos. Lo que determina su naturaleza es la documentación del producto, no el nombre de la categoría en la aplicación del bróker.
¿Cuánto cuesta un ETF y qué riesgos es fácil pasar por alto?
El TER es la ratio de gastos anuales del fondo, que se incluyen en su valoración. Con un TER del 0,20% y un valor medio de la inversión de 10 000 zł, el coste equivale aproximadamente a 20 zł al año. Sin embargo, no representa el coste total de invertir ni es una factura aparte que se cobra al inversor.
A ello pueden sumarse la comisión del bróker, el coste del cambio de divisa y el diferencial entre el precio de compra y el de venta, conocido como spread. Si haces compras pequeñas y periódicas, la comisión mínima puede tener más importancia que una pequeña diferencia en el TER. Comprueba las comisiones del bróker en su cuadro de tarifas vigente y los gastos del fondo en su documentación.
En un ETF indexado también resulta útil la diferencia de seguimiento: indica cuánto se ha desviado la rentabilidad del fondo de la del índice correspondiente. Un TER bajo no garantiza por sí solo una mejor réplica. Además, el precio de una participación en bolsa puede diferir temporalmente del valor de los activos que le corresponden.
El riesgo de divisa es importante. Un ETF que cotiza en euros y que invierte en acciones estadounidenses no deja por ello de estar expuesto al dólar. La moneda de la operación y las monedas de los activos son cuestiones distintas; si existe cobertura de divisa, debe estar descrita en la documentación.
¿Qué debes comprobar antes de la primera compra?
Antes de dar una orden, sigue estos pasos:
- Define tu objetivo y cuándo necesitarás el dinero. Un ETF de renta variable puede no ser adecuado para un gasto que debas afrontar dentro de unos meses.
- Revisa el índice o la estrategia y la composición de la cartera. Evalúa la concentración por países y sectores, así como el peso de las mayores posiciones.
- Confirma el producto exacto mediante su número ISIN, el identificador del valor. Nombres similares pueden corresponder a distintas variantes de un fondo.
- Lee el KID, el documento de datos fundamentales: describe los riesgos, los costes y el periodo recomendado de mantenimiento de la inversión. Encontrarás más detalles en el folleto y en la web oficial del emisor.
- Comprueba los costes de la cuenta y las normas fiscales aplicables. Dependen, entre otros factores, de tu residencia fiscal, del tipo de cuenta y de las distribuciones del fondo. Confirma las normas polacas vigentes en la información del Ministerio de Finanzas de Polonia.
Esta es una explicación general, no una recomendación de inversión personalizada ni asesoramiento fiscal. El siguiente paso práctico es elegir un ETF concreto y escribir en una frase en qué invierte y por qué encaja con tu objetivo. Si para hacerlo tienes que recurrir a suposiciones, consulta primero la documentación.
Consulta también: ¿Qué es API?
Lee también
